界面新聞記者 | 曾令俊

一家農(nóng)商行的信用評級連續(xù)三年被下調(diào)。

中誠信國際信用評級公司（下稱“中誠信國際”）近日發(fā)布報告，決定將山西榆次農(nóng)商行主體信用等級由BB調(diào)降至BB-，評級展望為穩(wěn)定；將其發(fā)行的“18榆次農(nóng)商二級01”和“19榆次農(nóng)商二級”的債項信用等級由BB-調(diào)降至B+，這是該行自2021年以來第三次被調(diào)降評級。

該行如何看待評級被下調(diào)？6月18日下午，界面新聞記者致電該行，相關工作人員表示會有人與記者聯(lián)系，但截稿時未獲回復。

“評級下調(diào)后，榆次農(nóng)商行在金融市場上的融資成本可能大幅上升。投資者會因該行信用風險增加而要求更高的回報率，這將使得該行發(fā)行債券、獲取同業(yè)拆借資金等變得更加困難和昂貴?！蹦彻煞葜沏y行金融市場部人士對界面新聞記者說。

三重困境

評級機構下調(diào)榆次農(nóng)商行信用等級的決定，直指該行資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和資本充足水平三重困境。

據(jù)中誠信國際發(fā)布的報告，2024年，該行的不良貸款余額較年初大幅增加10.97億元至37.56億元，不良率也較年初上升11.51個百分點至34.43%，處于行業(yè)較高水平；該行關注貸款余額為11.53億元，在總貸款中占比10.57%。?

榆次農(nóng)商銀行被指信貸管理和風控機制不健全，投放較多大額商貿(mào)、酒店餐飲和銀社團貸款，信用風險持續(xù)暴露。近年來受當?shù)亟?jīng)濟增長放緩、客戶生產(chǎn)經(jīng)營情況下滑等因素影響，該行不良貸款持續(xù)增長。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，除了不良貸款，榆次農(nóng)商行的同業(yè)和金融投資風險資產(chǎn)尚未出清。2024年末，該行有2.97億元存放于省內(nèi)農(nóng)商銀行的款項因低于市場利率水平付息被劃分為關注類，3.15億元拆借給金融租賃公司的資金被劃分為不良類，還有0.30億元資管計劃因投向問題被劃分為不良類。

受資產(chǎn)質(zhì)量拖累，該行貸款收息水平大幅下降。2024年，榆次農(nóng)商行凈息差為-0.53%，凈利息收入-0.96億元。該行已連續(xù)兩年虧損，2024年凈虧損達2.06億元，同比增虧1.08億元。

“雖然銀行凈息差一直在下降，但是為負數(shù)的情況極為少見。榆次農(nóng)商行的情況應該是這樣子，大量貸款無法正?；厥毡鞠ⅲ苯忧治g利息收入。當不良貸款率大幅上升時，貸款利息回收水平顯著降低，但是銀行仍需支付存款利息，導致凈息差承壓。”某國有銀行對公業(yè)務人士對界面新聞記者分析說。

評級機構認為，考慮到資產(chǎn)質(zhì)量弱化、市場利率下行以及同業(yè)競爭加劇仍將對該行貸款收益水平造成負面影響，而存款付息成本壓降效果尚待顯現(xiàn)，成本費用支出相對剛性，且撥備計提缺口大，未來該行盈利能力壓力依然較大。

資本枯竭也是一大難題。榆次農(nóng)商銀行資本補充渠道較為單一，近兩年來持續(xù)虧損導致資本內(nèi)生能力嚴重不足，加之貸款損失準備缺口持續(xù)擴大，近年來資本凈額持續(xù)下滑。

截至2024年末，該行核心一級資本凈額和資本凈額分別跌至-42.09億元和-37.49億元，核心一級資本充足率-23.87%，資本充足率-21.26%，遠低于監(jiān)管紅線，資本嚴重不足。

何以至此

像山西榆次農(nóng)商行這樣深陷負資本充足率、負凈息差困境的機構案例極少，該行何以走到如今的情況？

榆次農(nóng)商銀行的前身是晉中市榆次區(qū)農(nóng)村信用合作社，由6家法人股東和436名自然人股東組建，股權結(jié)構分散。截至2024年末，法人股東增至12家，自然人股東達631人。

值得注意的是，該行第一大股東和柚實業(yè)，其實際控制人郝江波是“德御系”實控人田文軍的妻子，和柚實業(yè)曾是“德御系”核心運作平臺。

從2011年起，田文軍借全國農(nóng)信社改制和城商行增資擴股之機，使“德御系”關聯(lián)企業(yè)以入股方式深度滲透到山西省農(nóng)信社、農(nóng)商行以及城商行等，這其中就包括榆次農(nóng)商銀行。

2011年至2016年，田文軍通過?“德御系”利用“造假”和“圍獵”兩大法寶，以多家關聯(lián)企業(yè)為掩護，以資管計劃、理財信托、票據(jù)業(yè)務等高風險業(yè)務方式，不斷瘋狂違規(guī)融資。

2017年，“德御系”長期違規(guī)圈錢被戳破，資金鏈斷裂，帶來地方重大金融風險積聚。在“德御系”債務風險形成的過程中，多人深陷其中。

其中，就有山西榆次農(nóng)商行原董事長曹雙馬，其收受“德御系”賄賂1725萬元，為其108筆、總額近30億元的違規(guī)融資貸款大開方便之門。曹雙馬曾在央視反腐專題片中稱，“收了人家的（錢），做事的時候就手軟了，可能條件無形當中就會放松了。”從2010年1月起，“德御系”在該行通過資金業(yè)務、票據(jù)業(yè)務、信托業(yè)務等多種方式違規(guī)融資貸款108筆，總額達29.87億元。

2018年，曹雙馬“落馬”卸任后，山西榆次農(nóng)商行風險全面暴露，業(yè)績一落千丈。2019年，該行凈利潤從上年的1.68億元暴跌至0.15億元，跌幅達90%。

評級報告提到，榆次農(nóng)商銀行前十大股東中多家法人股東被納入失信被執(zhí)行人名單，截至2024年末，該行前十大股東股權質(zhì)押比例合計16.44%，關聯(lián)方表內(nèi)外授信凈額合計1.63億元，由于資本凈額為負，關聯(lián)方貸款占比未滿足監(jiān)管要求。?

不過，該行也有一些利好。近日，國家金融監(jiān)督管理總局山西監(jiān)管局發(fā)布號批復文件，正式同意山西農(nóng)商聯(lián)合銀行投資入股榆次農(nóng)商行1170萬股，持股比例為1.46%。

“這個比例總體還是很低的，對該行的改革化險的作用相對有限。該行要擺脫目前的情況，要不就是經(jīng)營持續(xù)改善，通過利潤增加來留存資本；要不就是增資擴股，引進戰(zhàn)略投資者。”某股份制銀行研究人士對界面新聞記者說。