記者 辛圓
國家統(tǒng)計局周一公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.7%，增速較前四個月回落0.3個百分點。5月份，社會消費品零售總額同比增長6.4%，增速較4月大幅回升1.3個百分點，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲5.8%，比4月回落0.3個百分點。
統(tǒng)計局在新聞稿中指出，5月份，隨著政策組合效應(yīng)持續(xù)釋放，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促發(fā)展效果顯現(xiàn)，國民經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢，也要看到，外部不穩(wěn)定不確定因素較多，國內(nèi)需求擴(kuò)大內(nèi)生動能尚需增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍需穩(wěn)固。
1-5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長5.6%，漲幅較前四個月小幅回落0.2個百分點。
往后看，經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐天辰對界面新聞表示，今年至今政府債券發(fā)行前置，提前形成實物工作量，使得基建投資增速維持在中高水平。后續(xù)看，三季度經(jīng)濟(jì)壓力或?qū)⒂兴闲?，但如果通過發(fā)債和政策性金融工具做好資金接續(xù)，仍可以對下半年的基建投資抱有樂觀預(yù)期。
財信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，面對外部關(guān)稅沖擊和國內(nèi)地產(chǎn)消費回升偏慢的形勢，既定財政政策加緊加快發(fā)力已成必然，今年基建投資增速有望保持在較高水平，繼續(xù)發(fā)揮托底經(jīng)濟(jì)作用。
1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑10.7%，降幅較前四個月擴(kuò)大0.4個百分點。
具體來看，1-5月份，新建商品房銷售面積35315萬平方米，同比下降2.9%，降幅比1-4月份擴(kuò)大0.1個百分點；其中住宅銷售面積下降2.6%。新建商品房銷售額34019億元，下降3.8%；其中住宅銷售額下降2.8%。
伍超明對界面新聞指出，目前房地產(chǎn)市場仍處于筑底調(diào)整階段，庫存壓力過大仍是主要矛盾。
“預(yù)計在穩(wěn)地產(chǎn)政策加快落實的作用下，房地產(chǎn)需求端有望好轉(zhuǎn)，但去庫存是一個過程，尤其在家庭、企業(yè)、政府三張資產(chǎn)負(fù)債表受損，預(yù)期扭轉(zhuǎn)需要時間的背景下，房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)是一個過程?！蔽槌鞣治龇Q。
徐天辰認(rèn)為，目前地產(chǎn)政策核心是穩(wěn)價格，穩(wěn)定地產(chǎn)投資并非第一要務(wù)。隨著中國樓市從新房主導(dǎo)轉(zhuǎn)向二手房主導(dǎo)，地產(chǎn)投資下行也屬于自然回落，見底仍需時間。
1-5月份，制造業(yè)投資同比增長8.5%，較前四個月回落0.3個百分點。
伍超明預(yù)計，出口下行、價格盈利偏弱以及部分行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力將對制造業(yè)投資構(gòu)成下行壓力，但國內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展、一攬子擴(kuò)內(nèi)需政策加快落地將對投資增速形成一定支撐，2025年制造業(yè)投資增速或緩降至8%左右。
徐天辰認(rèn)為，當(dāng)前“反內(nèi)卷”成為工業(yè)領(lǐng)域政策的一個重要組成部分，企業(yè)投資和政府導(dǎo)向?qū)⒏幼⒅亍百|(zhì)”而非“量”，這預(yù)計將導(dǎo)致制造業(yè)投資有所放緩，但更多向低能耗、高附加值的產(chǎn)能集中。
消費方面，按消費類型分，5月份，商品零售額36748億元，同比增長6.5%；餐飲收入4578億元，增長5.9%。
從主要商品來看，5月，增長最快的兩類商品分別是家用電器和音像器材類、通訊器材類，同比分別大幅增長53.0%和33.0%；增速最慢的分別是石油及制品類和飲料類，同比為下滑7.0%和增長0.1%。
伍超明分析稱，往后看，消費溫和回升可期，但修復(fù)高度不宜過度高估，預(yù)計全年社零約增長5%。
他進(jìn)一步分析稱，一是受益于宏觀政策加大逆周期調(diào)節(jié)和政策著力點更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費，預(yù)計政府消費托底作用增強(qiáng)，對社零改善形成重要支撐。
另一方面，伍超明指出，受外部不利影響仍大，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難增加、盈利能力下降影響，預(yù)計民間投資與居民謹(jǐn)慎預(yù)期扭轉(zhuǎn)需要更多的時間，“就業(yè)-收入-消費”循環(huán)暢通和居民“多儲蓄、少負(fù)債、少消費” 的行為模式扭轉(zhuǎn)均難以一蹴而就，消費修復(fù)力度或仍偏溫和。
工業(yè)生產(chǎn)方面，分三大門類看，5月份，采礦業(yè)增加值同比增長5.7%，制造業(yè)增長6.2%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2.2%。
分行業(yè)看，5月份，41個大類行業(yè)中有35個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)同比分別增長14.6%和11.6%，增速位于較高水平。
伍超明表示，低基數(shù)、各類存量增量政策進(jìn)一步發(fā)力顯效以及 “搶出口”效應(yīng)有望對工業(yè)生產(chǎn)形成較強(qiáng)支撐；但外部不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“供強(qiáng)需弱”矛盾依舊突出、工業(yè)品價格低位運行導(dǎo)致部分行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨較多困難，預(yù)計工業(yè)生產(chǎn)增速總體高位緩降概率偏大。
徐天辰認(rèn)為，6、7月，投資和出口需求預(yù)計將維持工業(yè)生產(chǎn)的中高速增長，不過8月后隨著中美“休戰(zhàn)”到期，不確定性更多顯現(xiàn)，工業(yè)領(lǐng)域可能面對階段性壓力。
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